大家好，我是量子熊猫，鉴于当前新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
由于这部分研究近期才开始，并没有经过长期数据验证，可能会存在一定的风险。
我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：行业热度。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2021年12月22日可申购新股分析
汇通集团（603176）：
企业基本情况：
全称汇通建设集团股份有限公司，主营业务为公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售、勘察设计、试验检测。
主要分为工程施工业务、投资建设类项目和建筑材料销售业务。
工程施工业务为承建交通建设领域、市政基础建设领域、建筑工程领域的工程施工等业务，比如高速公路、高架路、城市道路、城市建筑等工程承包施工。
投资建设类项目又叫PPP模式，即政府与社会资本合作模式，是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。
举个例子就是企业出钱帮政府修路或者修桥，政府给企业一段时间的收费运营权限，到期再整体收归国有，属于利用社会资本共赢模式。
建筑材料销售业务主要包含各类建筑半成品材料的生产销售业务和建筑材料贸易业务，建筑半成品材料的生产销售为预拌混凝土，包括沥青混凝土、水泥混凝土、水泥稳定碎石等，建筑材料贸易主要包括工程施工中所需的水泥、钢材、沥青等主要建筑材料。
主营业务收入主要以工程施工为主，占比长期在80%以上，而材料销售占比在快速提升。
汇通集团主要以河北省为重点，深耕京津冀协同发展、雄安新区基础设施建设过程中的业务机会，与此同时不断开拓省外市场，工程施工项目覆盖北京、山东、安徽、内蒙、陕西、宁夏、甘肃、新疆、云南、浙江等十余个省市，具备全国范围内公路、市政工程施工能力和经验。
公司是全国165家公路工程施工总承包特级资质企业之一，也是其中仅有的10家民营企业之一。
对应申万二级行业为基础建设，可比国内上市企业为中国建筑（601668）、中国中铁（601390）、腾达建设（600512）、龙建股份（600853）。
发行情况：
企业市值5.95亿元，发行市值2亿元，发行价格1.7元，发行市盈率8.24，PE-TTM6.18，顶格申购需要34万元市值。
对比基础建设行业PE-TTM为7.49，对比中国建筑PE-TTM为4.08，对比中国中铁PE-TTM为5.23，对比腾达建设PE-TTM为6.01，对比龙建股份PE-TTM为12.41。
从发行市盈率看并不算高。
业绩情况：
预计2021年全年可实现的营业收入区间为225,000.00万元至250,000.00万元，与上年同期相比-6.17%至4.25%；
预计可实现的归属于母公司股东的净利润区间为8,800.00万元至11,500.00万元，与上年同期相比-8.65%至19.38%；
预计可实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润区间为8,800.00万元至11,500.00万元，与上年同期相比-9.14%至18.74%；
2020年营收239,798.37万元，2019年营收240,714.15万元，2018年营收162,015.42万元，年复合增速为21.66%。
2020年归母净利润9,633.19万元，2019年归母净利润9,073.78万元，2018年归母净利润2,603.98万元，年复合增速为92.34%。
从2019年开始营收和利润增速都明显大幅放缓了，其实对于这类基建企业受到政策影响较大，不过好在其大本营河北省有京津冀和雄安新区机会，应该还是可以的。
具体毛利率方面，2018年到今年上半年主营业务毛利率分别为11.29%、13.28%、13.5%和13.28%，2018年提升后逐步分为在13%左右。
从公司基本面看没为什么问题，基建类公司，主要靠基建投资政策，未来增速放缓没有高增长是肯定的，从市盈率其实也已经反映出来了。
从发行角度看，沪市主板上市，发行价格太低了，市盈率对比行业或者企业看处于中等水准，估计中了会有个蚊子腿肉吧。
申购建议：推荐申购，我的操作：申购。
申购建议说明：
推荐申购，破发概率小。
谨慎申购，50%破发概率。
放弃申请，破发概率大。
以上就是本篇的全部内容，有空记得点赞~我们下一篇见。
